原标题：十大券商一周策略：积极主理春季行情，外资有望迟缓回流A股

中信证券：信心配置将从科技规模迟缓扩散到经济规模

猜测春季，跟着策略在三大规模的鞭策和发力，信心配置将从科技规模迟缓扩散到经济规模。好意思国对华限度的加强或是商场在春季的最大一次挑战，但亦然信心全面配置的试金石。与此同期，中国的新赛说念在萌芽，具备千亿好意思金市值后劲的新核心钞票在扩容，同期传统赛说念龙头当中约有30%的公司陆续出现操办拐点。

港股的行情还在早期，而前期相对滞涨的A股核心钞票正加快出清，已往GARP（Growth At Reasonable Price，即合理估值买入成长）策略或发愤于极致弹性策略，中国的核心钞票有望迎来春天。咱们合计，在信心全面配置后，“好公司”与“泛泛公司”之间的分化将远远杰出“好行业”与“泛泛行业”之间的分化。

华泰证券：A股“科技含量”有望拾级而上

从历史看，从2009年—2010年的智高手机→2013年的手游→2019年的销耗电子→2020年—2021年的新动力汽车，每一次产业周期的启动齐带动了A股泛科技、硬科技企业市值占比核心进步。甘休2024年年末，A股泛科技、硬科技市值占比永别进步至63%、35%，其中硬科技占比来到2010年以来最高值。

猜测已往，A股“科技含量”有望拾级而上。率先，Deepseek展现国内企业科技实力；其次，国内立异智力并不弱，研发开销占GDP比例自2019年头次杰出欧盟后，与领略国度的差距进一步缩小；终末，频年中国 “工程师红利”初现，或进一步放大前述上风，AI新产业周期的启动有望引颈A股“含科技量”核心进一步进步。

广发证券：猜测科技的干线格调不会有太大变化

DeepSeek、国内机器东说念主等产业的进展，让相应板块的股票从之前两年的主题投资，越来越接近景气度投资，或者说可能出现越来越多的细分板块，访佛于此前的光模块。相应地，每次拥堵度较高酿成的回调，可能齐是再次配置的契机。

率先，自DeepSeek激发眷注以来，包括国内大厂和政府层面不休加多的老本开支，意味着国内也有了我方的进展和产业链，受好意思股科技巨头的影响变弱。其次，短期维度内，除了产业进展，春节后中小创板块的躁动期也进一步进步了风险偏好。同期，从上至下来说，刻下阶段，低位的顺周期板块，可能存在一定的补涨空间，可是咫尺的宏不雅基本面和宏不雅经济策略齐属于“波澜不惊”的阶段，边缘变化较小，不及以劝诱大批资金。插足3月，大厂（小米、字节、腾讯）的功绩和发布会可能还会有更多产业进展。

因此，科技的干线格调猜测不会有太大变化。眷注受益于推理成本下落的AI附近、一体机和腹地化部署；机器东说念主中的细分产业眷注腱绳和电子皮肤；低位成长眷注军工电子；主题投资眷注文化出海、低空经济。

海通证券：外资有望迟缓回流A股

AI附近干系的科技干线仍是成为商场共鸣，后续科技行情的演绎需追踪本领杰出和附近进展，并眷注基本面的进一步考据。猜测2025年，除了科技，一些存在较大预期差的规模一样值得眷注。

第一，2021年以来房市不绝转机、商场信心不及，本年策略加码下地产有望量价企稳，基本面好转或推动地产股配置。第二，疫情后销耗低迷、商场预期不高，若楼市企稳、“两新”加力扩围，销耗数据配置或带来销耗股重估。第三，刻下外资低配中国权柄钞票，跟着科技冲破及基本面回暖带来中国钞票重估，外资有望迟缓回流A股。

申万宏源：A股“含AI量”还有明确进步空间

咱们对2025上半年科技产业趋势占优的判断不变。率先，AI硬件和附近齐有产业纵深，A股“含AI量”中长久还有明确进步空间。其次，产业趋势行情中期高点，大略率会出咫尺中期低性价比的位置。短期低性价比触发的转机，频频不是大级别转机，而是领涨细分地点切换的信号。终末，2025上半年小盘成长格调占优的环境未变，经济不绝改善的预期仍难酿成，往来性资金仍是边缘订价资金。

在短期内的转机窗口，咱们更看好有短期催化的价值板块：国际工程承包、房地产、券商。同期，核心销耗预期两会刺激内需，眷注一季报窗口长久破净公司市值处罚的投资契机。中期，咱们连续看好科技产业趋势是结构干线，重心眷注：国内AI算力和附近、东说念主形机器东说念主和低空经济。

国泰君安：科技指数转机不出新低

就刻下商场而言，不可把近期股市触动浅近交融为“性价比”裁汰。商场此前高潮计入较多乐不雅预期与往来过热，跟着下一阶段不细目性身分（中好意思摩擦、功绩增长等）增多，策略短期内暂时难以快速转机，投资者风险承担意愿会下落，咱们判断股指触动仍会延续。

2025年中国股市主不雅投资开动追溯，但要分清主战场，咱们猜测科技指数转机不出新低，全年看新高。不外，天然全年主战场在科技成长，但短期触动提出“高切低”，下一阶段风险偏好将有所下移。

因此咱们提出：第一，科技短期将分化，要更选藏估值安全边缘更高、功绩细目性更高的板块与个股。保举电子/新动力/算力，港股互联网；第二，由于国际环境与经济形态仍然复杂，低位周期性钞票与高分成将出现配置性契机，保举银行/铁路公路/化工/焦煤等；第三，功绩考据期附进，眷注受益于开导更新与以旧换新策略的功绩高细目性板块：销耗电子/家电/机械开导等。

兴业证券：AI仍是商场中长久干线

AI仍是商场中长久干线。但另一方面，短期跟着AI行情来到高位，重复关税扰动再起，冲击风险偏好，不可幸免出现需要通过阶段性的触动波动来消化过热的商场情谊。更进攻的是，3-4月商场将逐步插足更“看施行”的阶段，本人也会有矍铄地去寻找一些有策略支撑和功绩相沿的低位地点。

关于刻下的AI板块来说，进攻的照旧寻找里面相对低位、有性价比的地点。AI板块本人是一个涵盖上游算力硬件、中游软件做事以及卑劣附近的广泛产业链条，阶段性可能出现局部“过热”，但依然不错找到相对有性价比的地点。

短期来看，以AI为代表的新质坐褥力猜测仍是两会策略重心眷注的规模，中期产业趋势仍在不绝演绎。履历近期转机后，部分地点拥堵度压力已在大幅缓解，刻下位置值得积极眷注、布局。

星河证券：A股商场迎来结构性估值重塑契机

天下两会的召开有望为A股商场投资结构提供进一步教导。在国内经济处于新旧动能切换的布景下，尤其是在新质坐褥力加快发展重复一系列策略提振下，A股商场迎来结构性估值重塑的契机。刻下全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但比较国外商场来讲仍然处于偏低位置。跟着中长久资金加快入市，投资者信心将进一步增强。后续还需眷注特朗普对华策略以及国内经济基本面配置节律的扰动。

总体来看，A股商场有望呈现出触动上行的特征。配置方面，重心眷注：第一，基于自主可控逻辑与发展新质坐褥力条目的科技立异主题。第二，扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三，连续看好安全边缘较高的红利板块，重心眷注央国企。

华西证券：春季攻势延续

短期受好意思股大跌和好意思国加征关税的影响，本轮结构性科技行情的独处性有所减轻，商场对TMT往来拥堵的担忧有所加重，部分往来性资金或阶段性落潮，提出聚焦受益于“两会”策略发力的内需地点的补涨契机。

中长久看，本轮AI+投资仍是从国外映射向国内AI产业链景气度切换，在国内AI产业加快追逐国外的经由中，A股在国产算力、机器东说念主、AI附近等地点的投资契机有望不绝扩散。

光大证券：积极主理春季行情

策略的不绝支撑以及收货效应带来的资金流入将有望进一步进步商场估值。刻下A股商场的估值处于2010年以来的均值隔邻。跟着策略的积极发力，中长久资金以及前期收货效应带来的增量资金或将加快流入商场，有望进一步进步A股商场的估值。

配置方朝上，眷注科技成长及销耗两条干线。科技成长板块眷注策略在老本商场具有映射的TMT、机械开导、电力开导等行业；销耗板块重心眷注以旧换新及做事销耗，如家电、销耗电子、社会做事、商贸零卖等。